船舶製造行業：2月新船量增價漲

2月世界新船訂單同比持平
按照克拉克松的統計數據,2月世界新船成交124艘,743.35萬載重噸、同比持平;經修正後的1月世界新船訂單1539.96萬載重噸、同比增長29.67%,比月初公佈的數據多270萬載重噸;我們預計下月初修正2月的訂單數據,同比會出現較大幅度增長。我們一直預計今年全年新船訂單在1.2億載重噸、同比下降20%左右,月均在1000萬載重噸;1、2月份世界訂單數據好於預期。
油船成交回升,韓國繼續位居第一
從成交結構來看,2月份原油船成交16艘、244.59萬載重噸,份額32.9%、環比提升13個百分點;散貨船成交26艘、248.25萬載重噸,份額33.4%、環比下降30個百分點;集裝箱船成交7艘、8.454萬TEU,84.65萬載重噸、份額11.39%、環比持平。2月份,LNG船成交5艘、84.68萬立方米,海工輔助船成交42艘,環比大幅提升。從市場競爭看,韓國承接新船31艘、397萬載重噸、份額53.41%、繼續位居世界第一,我國承接新船35艘、233.35萬載重噸、份額31.39%位居第二。
新船價格持續上漲
2月底,克拉克松新船價格指數136點、同比增長7.35%、環比繼續上升1個點,這是自2013年6月以來價格指數的連續9個月上漲。其中油船新船價格指數162點、同比增長12.17%、環比提升2個點,散貨船新船價格指數134點、同比增長12.31%、環比提升1個點,集裝箱船新船價格指數80點、同比增長11.11%、環比持平。我們預計全年指數高點145點、主流船型價格漲幅在10%左右。
繼續重點推薦疊加彈性品種
我們認為,2013年是世界新船訂單的反轉之年;2014年世界運量需求增速首超運力投放、運力過剩出現轉折,未來新船訂單穩健復甦;新船價格持續上漲;從船價表現和未來完工交付進度看,2015年後行業有向上業績彈性。2013年開始我國海軍建設進入繁榮期,而且相對民船、軍品有穩定的毛利率,目前是收購軍品的最佳時機。我們繼續重點推薦減值損失轉回、收購軍品帶來業績增厚的疊加彈性品種,首推有搬遷土地升值概念的最安全品種廣船國際、彈性最大的中國船舶,維持中國重工、中集集團。