國際航運復甦態勢整體承壓 細分市場預計將出現分化

大陸文章 2015-1-30 15:11:15
2014年12月30日，上海國際航運研究中心發佈《國際航運市場分析快報（2014年回顧與2015年展望）》。報告指出，2014年世界經濟繼續維持溫和復甦態勢，但受制於發展中國家進出口需求減弱影響，全球貿易發展速度低於預期。據IMF預測，GDP增速僅為3.3%，與去年增速持平。展望2015年，在美國經濟增長回升、歐洲經濟增長趨穩等因素支撐下，世界經濟增長將達到3.8%。不過，歐元區內需不足、日本經濟政策效果不明顯、中國經濟的產業結構調整等問題將增加諸多不確定性，經濟增速下滑風險增大。

受世界貿易增長緩慢、大量船舶持續交付和航運公司低成本化競爭等因素影響，2014年國際航運市場整體呈現震盪下滑趨勢，平均運費水平基本維持2013年水平。從當前國際航運市場來看，市場呈現幾個趨勢。一是各國經濟結構深度調整將影響貿易結構變化。例如：第三次工業革命發展將帶動區域產銷一體化發展，原材料更加貼近加工地；中國產業結構轉型升級將降低對於原材料的需求，進而帶動商品貿易的發展。二是新增運力較多將打擊市場復甦前景。隨著需求的緩慢回升，供需增幅趨於平衡，不過運力增量依然很大，將會對市場運費造成一定衝擊。三是能源結構改變將帶動船型結構調整。隨著各類節能環保型船舶不斷投入市場，其成本結構將對原有一些老舊高成本船型造成較大衝擊，Newcastlemax、Valemax、Ultramax等船型不斷受到追捧。同時，能源結構改變也將影響國際石油、煤炭貿易的發展。四是合作趨勢增強將對現貨市場造成重要衝擊。隨著班輪聯盟、貨主造船、船東與貨主合作等形式增多，長期合同不斷增多，進而擠壓現貨市場，影響國際航運市場復甦步伐。

展望2015年，從細分市場來看，國際集裝箱班輪運輸市場與國際干散貨運輸市場分化趨勢明顯。

國際集裝箱運輸市場方面：發達經濟體的消費需求增長將成為帶動國際集裝箱貿易需求的重要動力，預計全球集裝箱海運量增幅為6.7%，其中區域內和南北航線增幅將會繼續好於東西航線。受新增訂單回升、超大型集裝箱船舶交付集中、可拆解船舶空間有限等因素影響，預計全球集裝箱運力增幅6.3%。新的班輪聯盟格局已經初步形成，班輪公司面臨較大的融資壓力，對市場運費存在共同預期。各班輪公司漲價會更加謹慎，橫向與縱向合作、航線優化、成本控制和穩定大客戶仍然是核心內容。預計2015年中國出口集裝箱運價指數將實現小幅攀升，CCFI全年均值將在1110點-1150點間震盪運行。

國際干散貨運輸市場方面：中國經濟的結構調整將抑制鐵礦石、煤炭的邊際需求增長。另一方面，全球鐵礦石供應格局逆轉，礦價持續低位，澳巴礦對於其它非主流礦的替代性明顯增強。鐵礦石仍然是影響運費市場的最大變數。預計2015年淡水河谷的大型礦砂船將正式允許進入中國。澳巴在中國鐵礦石的進口份額將增至80%以上。雖然中國煤炭需求減速，但印度已經成為全球煤炭海運貿易的重要驅動力量。印度的煤炭海運貿易份額從2007年的6.8%大幅攀升至目前的16.7%。全球干散貨船隊開始大規模結構調整，各船隊將形成幾大核心主力船型。各大船型之間的競爭以及內部的競爭將愈演愈烈，一些非核心主力船型的競爭力明顯下降，成為未來市場淘汰的主要對象。但同時現有手持訂單規模巨大，2015-2016年市場供應過剩壓力繼續增大。目前，船廠手持訂單共計1.73億載重噸，占總運力的比重達23%。未來兩年市場可能再次陷入底部。2015年市場邊際供需有惡化趨勢，在結構調整的大框架下，市場的波動性將更加明顯，運費價格中樞將降到千點以下，向上空間很大程度上依賴於鐵礦石的競爭供應，由於需求端的不穩定和燃油成本中樞下降，運費的向下波動概率加大。全年BDI均值運行區間在800-1000點。

一言以蔽之。

萬海，長榮，陽明漲，

新興，裕民，慧洋，台航不漲。